Обратная связь
crowdsourcing DARPA Enterprise 2.0 facilitator Gartner Google IBM idea management Imaginatik knowledge management open innovation social business Social Organization Social Platforms Spigit tacit knowledge wit-проект Witology Агенство стратегических инициатив бизнес-лига Деятельное сообщество инвестиции инновации кейсы коллективный интеллект команда Witology краудрекрутинг краудсорсеры краудсорсинг краудсорсинг-проект краудсорсинг-проекты краудфандинг менеджмент идей метаразум методология мотивация Национальная предпринимательская инициатива НПИ облачное предприятие облачные предприятия общественное благо открытые инновации отчеты предсказания приз производство знаний публикации краудсорсеров рынки предсказаний Сбербанк семинар синтеллектуальный краудсорсинг Социально-семантические сети Социальное предприятие социальные платформы социальные сети социальные технологии Социальный бизнес социо-семантическая сеть ТеМП фасилитатор футбол эпоха социализации и коллаборативизации

Аналитика по инвестициям и инвесторам в социальный бизнес

Просмотров4525
Комментариев2

4f3c6fb8905e4cd1273a11da7f29b958.png
Иллюстрация с сайта: http://alisterpaine.com

Вынесенная в заголовок тема крайне важна для стартапов и их инвесторов. Но информации по ней до последнего времени практически не было ни в России, ни за рубежом. Поэтому я рад познакомить читателей блога с эксклюзивными данными, взятыми мною из результатов аналитической работы, только что завершенной ЛИНЭКС. Работа выполнена на основе информации, полученной из надежных источников: (1) отчеты аналитиков венчурных инвестиций Dow Jones VentureSource, PricewaterhouseCoopers, the National Venture Capital Association, Fast Lane Ventures, ОАО «РВК»; (2) отчеты аналитиков IT рынка IDC, Gartner, Forrester Research и (3) отчеты аналитиков консалтинговых компаний Altimeter Group, McKinsey.

Тем, кто пожелает воспользоваться приводимой ниже информацией для принятия бизнес-решений, хочу напомнить о следующем: хотя ЛИНЭКС несет полную ответственность за результаты проведенной аналитической работы и ее выводы, абсолютная завершенность данных, полученных таким образом, не гарантируется (поскольку результаты периодически обновляются компаниями, собирающими исходную информацию).

Первый вопрос — сколько венчурных инвестиций вкладывается в социальный бизнес?

Сначала несколько слов о терминологии. Понятие «венчурные инвестиции» может трактоваться по-разному, и поэтому итоговые цифры разных исследований могут довольно сильно отличаться. В аналитической работе ЛИНЭКС, при анализе данных из вышеназванных источников, в состав венчурных инвестиций НЕ ВКЛЮЧАЛОСЬ:

- финансирование, получаемое компаниями в виде грантов;
- средства, получаемые в результате «выходов из инвестиций» (exits), будь то в форме сделок слияний/поглощений (M&A) или публичных размещений (IPO);
- крупное финансирование — обычно, это десятки, сотни и более миллионов долларов, получаемые большими зрелыми компаниями на расширение или диверсификацию бизнеса.

Под венчурными инвестициями в аналитической работе ЛИНЭКС понимаются исключительно инвестиции в компании, находящиеся на одной из 5 стадий жизненного цикла:

1. Посевная стадия (Seed stage): у компании есть концепция, идея продукта, но готовый продукт отсутствует; ведется работа над прототипом.
Цель инвестиций: разработка продукта для первых продаж.
Объем инвестиции: обычно до $1 млн.
2. Стадия стартапа (Start-upstage — Round A): у компании имеется пилотная версия продукта или первая версия для демонстрации; осуществляется тестирование продукта.
Цель инвестиций: расширение продаж и улучшение продукта
Объем инвестиции: обычно от $1 млн. до $3 млн.
3. Ранняя стадия (Early stage — Round B): продукт компании готов к выходу на рынок, осуществляется тестирование спроса.
Цель инвестиций: масштабирование продаж и выход на новые рынки.
Объем инвестиции: обычно свыше $3 млн.
4. Стадия расширения (Expansion stage — Round C): продукт принят рынком, наблюдается быстрый рост продаж и спроса.
Цель инвестиций: масштабирование продаж, выход на новые рынки, усиление бренда, технологическое усовершенствование продукта.
Объем инвестиции: обычно свыше $3 млн.
5. Поздняя стадия (Later stage — Round D): компания трансформируется в крупную организацию, демонстрирует признаки публичной компании.
Цель инвестиций: экспансия бизнеса и выход для инвесторов ранних стадий.
Объем инвестиции: не определен.

Сводные данные по объемам венчурных инвестиций в США, Европе и России приведены в Таблице 1 (для увеличения кликните на изображение).

332fac93455dd90e43f69d30e33597de.png

Источники : Dow Jones VentureSource, PricewaterhouseCoopers, the National Venture Capital Association, Fast Lane Ventures, ОАО « РВК », IDC, Gartner, Forrester Research, Altimeter Group, McKinsey; обработка и анализ  — ЛИНЭКС.

Таблица 1. Сводные данные по объемам венчурных инвестиций в США, Европе и России в 2010–2012 ($ млн).

Несколько пояснений. В Таблице 1 указаны:

- Total VC Investment — означает общий объем венчурных инвестиций;
- (Software+ Internet_specific) — означает суммарный объем венчурных инвестиций в компании, разрабатывающие программное обеспечение (Software), и в компании, бизнес модель которых абсолютно привязана к Интернету (Internet_specific);
- VC Funding in Social Business — означает объем венчурных инвестиций в компании социального бизнеса (Social Business Vendors) — компании, предлагающие социальные технологии (как в форме программного обеспечения, так и решений) для корпораций, использующих их для взаимодействия, коллективной работы и влияния на сотрудников, клиентов и партнеров.

Два важных замечания:

1. в число компаний социального бизнеса входят:
- вендоры, разрабатывающие и предлагающие своим клиентам программное обеспечение — например, платформы (для работы с сообществами, для социального взаимодействия, для краудсорсинга и т. д.), системы для «слушания» социальных медиа, системы для управления социальными медиаи т. д.— в независимости от формата предоставления программного обеспечения (Software as a Service, On Site);
- вендоры, разрабатывающие и предлагающие своим клиентам решения — программное обеспечение плюс комплекс услуг (например, услуги по управлению сообществами, аналитические услуги и т. д.) — в независимости от формата предоставления решений (Solution as a Service, On Site);

2. в число компаний социального бизнеса НЕ входят компании, ориентированные на работу не с корпорациями, а с конечными потребителями (как их называют в Altimeter Group, — Consumer startups) типа Facebook, Twitter, Groupon, Zynga и т. д.

Анализ Таблицы 1 позволяет сделать следующие выводы:

- сегменты Software и Internet_specific растут даже тогда, когда общий объем венчурных инвестиций снижается на каких-либо рынках (например, в 2012 в США);
- Social Business, являющийся подсегментом сегмента Software+Internet_specific, растет быстрее последнего, показывая самый быстрый рост в России;
- абсолютные цифры объема венчурных инвестиций в России на порядок меньше суммарных цифр по Европе (и, для справки, уступают Британским и Израильским почти втрое) и составляют всего 2% от объема венчурных инвестиций в США.

Касательно последнего пункта, все, возможно, не так уж и плохо. Все эксперты, собиравшие исходную информацию по России (Fastline Ventures, PwC, РВК), указывают, что из-за непрозрачности российского рынка реальные цифры примерно вдвое выше приведенных. Т. е. объем венчурных инвестиций в российский подсегмент Software и Internet_specific в 2012 составил (с учетом замалчиваемых и непрозрачных сделок) более $1 млрд. И это без учета грантов (представляющих собой нерыночный инструмент финансирования) и без учета продаж долей в компаниях (например, «выход» фондов). С учетом двух последних, общий объем инвестиций в российский сегмент Software+Internet_specific в 2012 (включая гранты, сделки по «выходам» фондов и замалчиваемые сделки) составил бы около $1,5 млрд.

На Рисунке 1 можно увидеть распределение российского сегмента венчурных инвестиций Software+Internet_specific по подсегментам (включая подсегмент Social, — близкий, но не вполне идентичный подсегменту Social Business, данные по которому приведены в Таблице 1).

Российский сегмент венчурных инвестиций Software+Internet_specific в настоящий момент составляет 90% всего рынка венчурных инвестиций России. В США эта доля составляет 56%, а в Европе — 31%. В разных отчетах, посвященных российскому рынку венчурных инвестиций этот сегмент называется по-разному. В отчете компаний PwC и РВК «MoneyTreeТМ: Venture Capital Market Navigator (the MoneyTreeТМ Russia Report)» он довольно прямолинейно назван IT-sector. А в отчете компании Fast Lane Ventures «Deal book of Russian Internet» он назван, чересчур однозначно, Russian Internet Start-ups. Сути это не меняет, поскольку по факту для рассматриваемого периода 2010–2012 речь идет именно о сегменте Software+Internet_specific, так как он определен выше.

3d70ca34d5c3467b05c30151a6ee64a5.png

Рис. 1. Распределение российского сегмента венчурных инвестиций Software+Internet_specific по подсегментам (2010–2011).

Второй вопрос — кто является венчурными инвесторами в социальный бизнес?

Ответить на этот вопрос касательно российских компаний мы можем пока что только по 2011 году (по 2012 статистика пока не завершена). Это (список упорядочен по объему вложенных венчурных инвестиций): ONEXIM Group, Open Capital, Runa Capital, Sputnik Group, Fast Line Ventures, Direct Group, eVenture Capital Partners, Farminers, Glavstart, eBuro, Russian Angel Investors, Itech Capital, Projector Ventures, Start Fellows, HSE BIT contest (имена некоторых инвесторов не раскрываются: например, неназванный инвестор, вложивший $3 млн. в компанию Tulp).

В США список состоит совсем из других имен. Это (список упорядочен по объему вложенных венчурных инвестиций) Austin Ventures, Benchmark, First Round Capital, Battery Ventures, New Enterprise Associates, Norwest Venture Partners, Novak Biddle Venture Partners, Sequoia Capital, DAG Ventures, Emergence Capital Partners, General Catalyst Partners, Mayfield Fund, Shasta Ventures, Trident Capital и т. д. Более полный список есть здесь, хотя и он далеко не полный и включает в себя лишь венчурных инвесторов, вложивших свои средства в 55 компаний (Social Business Vendors) — участников исследования, проведенного Altimeter Group.

То, что в Россию не пришел ни один из венчурных инвесторов, вкладывающих в социальный бизнес в США (в том числе и таких, кто вкладывает в это направление десятки миллионов, — как, например, Austin Ventures, Benchmark, First Round Capital), можно объяснить двумя факторами.

Первый — Россия для них далеко, ведь опытный венчурный инвестор предпочитает не вкладывать деньги в компании, расположенные дальше, чем 20 минут на машине от офиса инвестора. Потому что опытный венчурный инвестор знает — нужно постоянно держать руку на пульсе бизнеса компании, в которую вложил свои средства. А какой уж тут пульс услышишь, если компания в России.

Тем не менее, описанный выше фактор не имеет абсолютного действия. Например, в Израиль, Китай, Индию и т. д. вкладываются далеко не только «местные» венчурные инвесторы. Так что второй фактор, из-за которого в России нет пока венчурных инвесторов, вкладывающих в социальный бизнес в США, — это недоработки российских компаний, ищущих венчурные инвестиции. ТщательнЕЕ надо работать:)

Тогда и инвесторы появятся.

Третий вопрос — какова статистика сделок по венчурным инвестициям в социальный бизнес?

Общая статистика сделок по венчурным инвестициям в социальный бизнес России и США приведена в Таблице 2 (для увеличения кликните на изображение).

d032e4d048d0865f4aeee332ef3ee118.png

Таблица 2. Статистика сделок по венчурным инвестициям в социальный бизнес в США и России.

Анализ таблицы 2 позволяет сделать следующие выводы касательно венчурных инвестиций в российские компании социального бизнеса:

1. в России инвесторы предпочитают вкладываться с бОльшим риском, но меньшими суммами, чем в США;
2. два фактора, скорее всего, связаны друг с другом и заставляют задуматься, «все ли правильно в консерватории»:
- подавляющее большинство компаний не получают инвестиций после проведения Раунда А;
- процент «выходов» в России почти вдвое меньше, чем в США.

  • Опубликовать в Facebook
avatar

Sergey Karelov

Соучредитель и CTO Witology
0
Elena Viktorova
26 Ноябрь 2013
Сергей, спасибо большое за эксклюзивные материалы. Скажите, пожалуйста, учитывают ли такие инвесторы как ONEXIM Group, Open Capital, Runa Capital и др. результаты краудсорсинг-исследований при выборе проекта, в который планируется инвестирование? И проводятся ли данный вид исследований с целью выбора венчурных компаний, что могло бы снизить риски инвесторов?
Ответить Ссылка 0
0
karelovs
26 Ноябрь 2013
Насколько мне известно, - не используют. Использование краудсорсинга для этих целей - имхо, не самое перспективное из его возможных применений.
Ответить Родитель Ссылка 0